配股除权股的操作技巧

       在送配方案中，投资者普遍爱“送”怕“配”，其实，在配股价比净资产高的情况下，配股后将垫高每股净资产，若配股项目前景看好，一般来说不会稀释每股收益。而送股后股本扩大，每股净资产和每股收益都将降低，若业绩无法保持同步增长，长期下去将影响到公司的发展后劲。投资者可仔细分析配股投资的项目，分析其发展前景，一些配股除权类个股在除权前后走势较为独特，善于总结可发现不少机会。
　　１、深市部分配股除权价有升水现象，这是由于深沪计算除权公式不同而引起的。深市除权参考价计算公式为除权参考价＝（股权登记日收盘价×原总股本＋配股价×配股比例）／（原总股本＋增发新股），沪市除权参考价＝（股价＋配股比例×配股价）／（１＋配股比例）。深市在部分或全部法人股放弃配股的情况下，会出现除权成本价与除权基准价不一致，大家或许有印象，中关村1999年８月１２日除权，基准价为２６．０２元，而实际除权成本价为１９．７９元，因此在除权前买入的一夜净赚３０％，（不过该股除权后连跌３个停板，强制地调至市场成本附近）。投资者仍可关注深市一些法人股放弃配售的个股，除权前介入通常会有短线机会。
　　２、对配股类个股，除权后填权还是贴权，投资收益率具有杠杆效应。即若是股价填权，投资收益率将超过股价涨幅；若是股价贴权，亏损率亦大于股价跌幅。以石油大明（000406）１０配８为例说明，该股３月２日除权登记日收盘价为１４．２３元，除权基准价为１０．１３元，假如你３月２日以收盘价买入１０００股，第二天涨停的收益率为（１１．１４－１０．１３）×（１０００＋８００）／１４．２３×１０００＝１４．２９，远大于涨停的１０％。
　　３、参与配股除权股时，还需准确地判断大盘的趋势。若短期大盘看涨，则配股除权后顺势填权的可能性极大，如2000年２月１４日大盘跳空上行，２月１５日彩虹股份（６００７０７）１０配３除权日，当天股价开盘涨停，将除权缺口封闭，某些在大盘走弱时除权的个股，由于市场看淡后市，通常会在除权前出现逃权现象，投资者宜提前做好风险防范工作。
      4.实例明天配股除权复牌的湘电股份(600416)除权参考价＝（股价＋配股比例×配股价）／（１＋配股比例）=【25.69+0.3×13.6】/【1+0.3】=22.9元。青松建化(600425)除权参考价＝（股价＋配股比例×配股价）／（１＋配股比例）=【23.65+0.3×6.4】/【1+0.3】=19.67元。